作 者丨唐婧

编 辑丨张铭心

黄金深夜大跳水！

跟着非农数据发布，商场对美联储降息预期下降，黄金、白银期现货均大跌，到收盘，黄金期货跌超3%、迫临2300美元/盎司关口，白银期货跌逾6%、失守30美元/盎司大关，现货黄金跌破2300美元大关，为5月6日以来初次，改写日低至2297.11美元/盎司，较日高下挫逾90美元，跌幅达3.30%。

完毕“十八连增”！我国央行5月没再买黄金

6月7日，国家外汇管理局发布数据显现，到2024年5月末，我国外汇储藏规划为32320亿美元，较4月末上升约312亿美元，升幅为0.98%。值得留意的是，这现已是我国外汇储藏接连六个月站稳3.2万亿美元大关，而2023年外汇储藏全年安稳在3.1万亿美元以上。

国家外汇局表明，2024年5月，受首要经济体钱银方针预期、微观经济数据等要素影响，美元指数跌落，全球金融财物价格全体上涨。汇率折算和财物价格改动等要素归纳效果，当月外汇储藏规划上升。我国经济内生动能持续增强，经济上升向好态势不断稳固，将为外汇储藏规划持续坚持根本安稳供给支撑。

央行网站截图

同日，央行发布数据显现，我国5月末黄金储藏7280万盎司，与上月末相等。这显现在当月世界金价打破2400美元/盎司、不断改写前史纪录之际，我国完毕了2022年11月以来的“十八连增”，暂停了增持黄金储藏。数据发布后，到6月7日17:00，现货黄金日内跌逾1%，报2345.30美元/盎司。

事实上，本年2月以来，央行增持黄金的节奏现已逐月放缓。2024年2月至4月，央行增持黄金储藏量依次为39万、16万和6万盎司。另据中银世界证券全球首席经济学家管涛此前测算，2022年11月至2023年9月，我国增持黄金储藏与世界金价（月均）之间为强负相关0.751，反映我国在增持黄金储藏的过程中愈加留意逢低买入而不是追高。

关于黄金储藏完毕“十八连增”的原因，多名受访人士告知记者，本年以来世界金价不断改写前史新高，央行在前史高位邻近恰当调整增持节奏有助于操控本钱。行情数据显现，世界金价继3月大涨逾9%后仍在不断改写前史新高，5月一度站上2400美元/盎司大关，直至近期才小幅回落至2350美元/盎司邻近。

央行为何中止增持黄金储藏？金价还能涨吗

面临前史高位徜徉的世界金价，包含我国央行在内的全球央行购买黄金力度近期也有所削弱。世界黄金协会发布的最新陈述显现，4月各国央行的黄金总购买量为36吨，较3月份的39吨环比下降3吨。比较一季度全球央行购买290吨黄金，4月全球央行黄金购买量下滑更为显着。

到5月末，我国黄金储藏7280万盎司，与上月相等，完毕了此前接连18个月的增持。对此，东方金诚首席微观分析师王青告知记者，黄金储藏完毕“十八连增”或与近期世界金价上涨幅度较大等要素有关。在金价处在前史高位邻近的布景下，恰当调整增持节奏有助于操控本钱。

他还称，2019年10月央行也曾呈现过相似暂停增持黄金的状况。其时金价现已接连数月大幅上涨，到9月末年内涨幅同比高达26.1%，随即央行宣告暂停增持黄金。比及金价转向动摇走弱之后，央行也于2022年11月康复黄金增持。

“现在，黄金价格已处于高位，短期内价格呈现动摇和调整的概率正在上升。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研讨部总监庞溟表明，在此布景下，央行暂停增持黄金是出于优化世界储藏组合结构、完成储藏财物保值增值、下降财物组合危险度与动摇性等归纳考虑，一起统筹世界储藏的战略性、盈利性、活动性和安全性。

展望未来，庞溟以为，考虑到黄金在避险、抗通胀、长时间保值增值等方面的长处，央行在世界储藏组合装备中参加和动态调整黄金储藏、多元化与再平衡世界储藏财物的方针动机并未改动，持续增持黄金的大方向也并未改动。

事实上，多名受访人士告知记者，央行黄金储藏离别“十八连增”并不意味着本轮增持现已完毕，央行仍有可能在适宜的机遇从头入市。王青表明，黄金是全球广泛承受的终究付出手法，央行增持黄金可以增强主权钱银的信誉，为推进人民币世界化进程发明有利条件，这意味着后期央行增持黄金仍是大方向。

光大银行金融商场部微观研讨员周茂华也以为，全球央行储藏财物多元化的趋势未变，新式商场黄金储藏占比依然相对低，未来我国央行增持黄金仍有必定空间，但节奏存在不确定性。

世界清偿才能依然富余

汇率折算和财物价格改动仍是5月外储规划改动的主因。管涛告知记者，5月末我国外汇储藏余额由下降转为上升312亿美元，首要是受美联储降息预期从头升温、美元指数跌落和全球金融财物价格全体上涨的影响。同期，美元汇率指数（DXY）跌落1.5%至104.7，非美元钱银全体增值；以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.9%，标普500股票指数上涨4.8%。

在谈及外汇储藏规划改动时，管涛还说到本年上半年备受世界外汇商场重视的日元。本年4月，日元对美元汇率迭创三十四年新低，4月底一度跌至160比1，触发日本官方大幅干涉。日本外汇储藏余额继4月削减142亿美元后，5月又削减了492亿美元，这首要反映了曩昔两个月日方干涉日元价值降低的外汇储藏耗费，累计达9.8万亿日元（约合627亿美元）。管涛着重，我国外汇储藏余额涨跌与日本外汇储藏改动性质天壤之别，首要反映的是汇率及财物价格动摇引发的估值效应。

数据还显现，到5月末，我国外汇储藏余额的进口付出才能为14.99个月，环比上升0.12个月，远高于不低于3—4个月的世界戒备规范。这意味着以传统目标衡量的我国世界清偿才能依然富余，是抵挡外部冲击，保护国家经济和金融安全的压舱石。

展望未来，我国民生银行首席经济学家温彬表明，当时世界经济形势接连温文复苏，全球制造业PMI接连5个月坐落荣枯线上方，对世界贸易回暖构成有力支撑。我国产品出口竞争力持续提高，对外贸易将持续坚持耐性，在安稳跨境资金活动方面持续发挥根本盘效果。我国经济形势稳中向好，外资装备人民币财物热心持续高涨。这些要素均有利于我国世界收支坚持全体平衡，为外汇储藏规划根本安稳奠定坚实基础。

至于人民币汇率，我国银行研讨院研讨员王静以为，短期或仍以震动为主。一方面，美元指数走弱缓解了人民币的外部压力，5月房地产系列支撑方针对人民币心情有所提振。另一方面，企业和居民持汇志愿依然较强，4月代客结售汇逆差有所扩展。

展望下半年，王静表明，中心和当地房地产支撑方针将推进地产商场企稳，财政支出力度坚持、专项债发行运用加速等方针将进一步稳固国内经济修正，有助于提振人民币汇市心情。不过，未来一段时间内境外上市企业分红购汇趋势加强，此季节性要素估计将给人民币带来必定压力。

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部分材料来自：Wind

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本期修改 江佩佩 实习生 董丹林

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