CEO下台后，英特尔下一步是分拆？台积电应声大涨

liukang20242周前 (04-20)cgw吃瓜167

英特尔首席执行官Pat Gelsinger忽然宣告退休，完毕了他在这家半导体巨子近四年的领导生计。在他的任期内，英特尔股价暴降超越60%，商场比例大幅缩水。

周一音讯发布后，英特尔美股盘前一度上涨。在美银看来，Gelsinger的退休意味着，深陷窘境的英特尔接下来或许会进行拆分。

美银分析师在周一的研报中写道，接下来英特尔更有或许分拆旗下对内的芯片制作事务和对外的代工事务，由于行将离任的Gelsinger曾建议将它们兼并，并大力发展英特尔的代工事务（Intel Foundry）。

与此一起，英特尔的死对头台积电美股当日大涨逾5%，周二盘前持续上涨。普遍以为，Gelsinger的离任预示着英特尔代工战略的溃败。

后起之秀台积电成龙头，英特尔旧日雄风不再

英特尔的最大问题是，它现已失去了芯片制作“霸主”的位置，早在2018年就被台积电替代了。在台积电和三星的双面夹击中，英特尔的状况每况日下。

身世工程布景的Gelsinger，在2021年2月15日开端担任英特尔首席执行官。在任近四年期间，英特尔拟定了雄心壮志的方案，以从头夺回英特尔的龙头位置。

就任一个多月后，Gelsinger就宣告方案敞开公司的晶圆厂，一起推出英特尔代工事务，并在亚利桑那州的两个工厂出资超越200亿美元。

直到那时，英特尔仍是极少数可以一起规划和制作芯片的公司之一，像AMD和英伟达这样的公司也只要才干规划芯片，但将出产外包给台积电、三星等公司。

在他的任期内，他宣告了超越1000亿美元的方案出资，以大规划扩展英特尔在美国、欧洲和中东的制作规划。与此一起，英特尔着手开发下一代制作工艺——20A和18A，估计将缩小与台积电和三星2纳米技能的距离。

不幸的是，到现在为止，这些方案还没有获得多大发展。而为了保住芯片商场的比例，英特尔被逼求转向台积电来制作部分芯片，这是英特尔初次求助于外部供货商。

分拆代工事务，并全面拥抱台积电

董事会正在寻觅Gelsinger的继任者，首席财政官David Zinsner和产品部分负责人Michelle Johnson Holthaus已被任命为暂时联席CEO。但是，无论谁被选为正式首席执行官，都将面对与Gelsinger平等的巨大应战。

有人以为，现在摆在下一任CEO面前的最有利挑选是，分拆代工事务，并全面拥抱台积电，就像其竞赛对手AMD相同。事实上，英特尔现已将许多当时产品的产品外包出产。

但是，将代工部分剥离或乃至出售要比很多人幻想的要难。

Intel Foundry现在面对着巨大的财政压力，每个季度都亏本超越50亿美元，一旦分拆出去，它的下场可想而知。尽管英特尔自身是其代工事务的最大客户，但这依然不足以完成盈余。

因而，至少在18A技能完成量产之前，Intel Foundry将无法拿到满足的订单来完成盈余。据悉，18A技能或许要在2026年晚些时候才干到达大规划出产的阶段。

值得注意的，英特尔产品是Intel Foundry仅有的大客户，外部客户屈指可数。

这是由于，Intel Foundry缺少满足的东西来协助第三方规划适用于英特尔旧技能的芯片，或许这些东西只适用于英特尔较老、功能不那么先进的制作技能。所以关于外部客户来说，英特尔并不是特别吸引人的挑选。

此外，拆分还将面对方针方面的妨碍，比方上星期宣告的近80亿美元联邦CHIPS法案资金的附加条件。美银分析师表明，其间的融资协议规则英特尔需求保存其代工事务至少35%的股份。

美银在陈述中写道：“两家公司都面对各自的战略、结构、财政和竞赛问题，短期内看不到处理方案。”该组织保持对英特尔“体现欠安”的评级和21美元的方针股价。

关于英特尔的未来，华尔街大都持谨慎态度。

Edward Jones分析师Logan Purk周一在给客户的信中写道：“尽管出资者或许以为这（Gelsinger离任）是个好音讯，但咱们仍看到英特尔无法战胜妨碍的依据，无论是自己形成的仍是其他原因形成的。尽管新任CEO或许会带来新的达观心情，但新领导人或许将面对一系列问题需求处理，然后才干调整英特尔的规划。”

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