美经济仍面对巨额债款问题

liukang20242个月前 (05-01)cgw吃瓜688

当地时间9月18日，美联储发动自2020年3月以来的初次降息，标志着其钱银方针由紧缩周期向宽松周期转向。可是，美国经济仍然面对巨额债款问题。

20世纪80年代以来，美债规划急剧上涨。1990年美国政府债款总额约为3.2万亿美元，2000年这一数字添加至约5.62万亿美元，2010年增至约13.56万亿美元，2020年增至约27.74万亿美元，2023年美国政府债款总额打破34万亿美元。到2024年7月，美国政府债款打破35万亿美元，再次创下新高。尽管美联储降息可以缓解部分偿债压力，但美债规划扩张气势恐怕难以操控，将成为笼罩在全球经济上空的暗影。

美国财务部9月12日发布的月度联邦政府出入陈述显现，本年美国政府已为35.3万亿美元国债付出逾1万亿美元利息。偿债本钱上升也与美国8月财务赤字大幅上升相吻合。到8月的前11个财月里，美国联邦赤字规划达1.9万亿美元，同比添加24%。美国财务赤字曾在2020财年到达3.13万亿美元的峰值，尔后两年虽呈下降趋势，但在2023财年又有所上涨：美国财务部数据显现，2023财年美国政府的财务赤字添加了约3200亿美元，同比添加23%。一方面，经济的阑珊和各种减税法案的施行导致财务收入削减；另一方面，为影响经济添加，财务支出又不断添加，这就导致财务赤字不断攀升，只要经过发债补偿财务赤字，构成恶性循环。

债款改变直接反映财务盈亏水平，政府财务盈亏则往往与经济添加情况严密相连。从美国经济发展改变上看，每次债款大幅添加之时，经济添加都处于低位，其中最典型的是受2008年国际金融危机以及新冠疫情影响，美国经济呈现负添加，同时期美国政府债款也大幅添加。

依据预算束缚理论，假如经济添加率高于债款利率，经济添加可以消化掉债款添加。即便债款的肯定量添加，也可经过扩展经济规划抵销债款添加对经济带来的负面影响，使债款的相对量下降。但即便在常态下，美国经济增速也只在2%左右，但是美国政府债款利率长时间在5%左右，经济增速显着难以消化债款添加。更何况美国的经济添加计算包含了金融等非生产范畴的本钱增值，并不能彻底反映实践的物质生产水平。

美国大行赤字财务，靠的是运用美元的国际钱银位置施行美元霸权。20世纪80年代今后，美西方推广以美国为中心的全球化，构成美国债款经济的国际循环。美国运用美元位置，不断发行美元以购买国际其他国家和地区的产品和资源，构成巨大的贸易逆差。顺差国家收成美元后构成的外汇储藏无法在国内运用，又存入美国的银行，或很多出资于美债和其他金融产品，使美元又回流到美国。2010年以来，美国的公共债款占其国内生产总值（GDP）的比重超越60%，并不断上升，但美国并没有产生债款危机，国债利率水平也没有显着上涨，其主要原因就在于根据美元位置构成的美国债款经济的国际循环。此外，现在国际金融市场中还没有能代替美债的更好出资品。这些都使美国赤字财务方针可以依托发新债还宿债的方法维系。

金融是美国搬运债款担负的重要手法。比方，运用利率、汇率手法使美元增值或价值降低，以搬运债款担负、加快美元回流。新冠疫情爆发以来，美联储推出量化宽松钱银方针影响经济，导致高通胀。尔后，为按捺通胀，美联储屡次施行美元加息方针，推高了美元币值，致使其他国家，特别是发展中国家的钱银大为价值降低，提高了这些国家的偿债本钱，并使他们的美元财物很多回流美国。美联储加息钱银方针施行4年多，协助美国康复经济平衡，缓解了通胀压力。现在，美联储敞开4年多来的初次降息，接下来美元价值降低既将给其他国家带来输入型通货胀大，也将使其具有的美元储藏和美债财物缩水。

美债继续扩张的更深层次原因还在于美国政党准则。其两党将各自政治私益置于国家利益之上，为了争夺各自利益，过度透支未来经济潜力，采纳不负责任的财务方针，不断提高债款上限，饥不择食，实在反映出美国现在政治衰落、管理失灵的颓丧状况。

总归，美国巨额债款问题是多种要素叠加的成果，暴露了美国经济、政治体系中存在的深层次问题。以债款堆集推进经济发展的方法形成了债款的继续堆集和添加；以美元为中心的全球金融霸权助长了美债在国际的进一步胀大；美国分权制衡体系下的政党准则形成的政治运转窘境无助于减轻债款担负，反而添加了债款违约的危险。

（经济日报作者系中国社会科学院国际社会主义研究中心特邀研究员、马克思主义研究院研究员）

【修改:付子豪】

来历：经济日报

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